巨头加大AI投资，英伟达股价为何仍低迷？

英伟达股价未受微软与meta AI投资提振，市场担忧盈利与芯片需求

近期，微软与meta两大科技巨头在人工智能领域的投资动作频频，2024年第四季度，这两家公司合计资本支出高达374亿美元，几乎翻倍于去年同期，主要集中于人工智能芯片和数据中心的建设。然而，这一系列被视为利好的消息并未能提振英伟达股价，反而使其持续走低。

截至最新交易数据，英伟达美股盘后股价下跌0.36%，而在过去的五天内，其股价更是下跌了近15%，市值蒸发约1万亿美元。这一市场表现引发了市场的广泛关注和讨论。

分析人士指出，英伟达股价未受提振的原因主要有两方面。首先，尽管微软和meta在AI领域进行了巨额投资，但市场的盈利预期并未跟上这一步伐，许多投资者对此表示担忧。其次，微软和meta在强调AI推理重要性的同时，也暗示了对于英伟达GPU芯片的替代可能性，因为这两家公司的投资重点更偏向于推理而非训练。

具体来说，微软CEO纳德拉在财报电话会议上表示，大规模投资是为了克服制约微软发展AI业务的产能瓶颈，并预计AI效率提升将带来指数级的需求增长。而meta CEO扎克伯格则强调，持续的大规模AI投资将成为公司的长期战略优势。然而，与这两家公司的巨额投资形成鲜明对比的是，新兴公司DeepSeek声称其仅用约600万美元就开发出了可媲美meta等对手的AI模型。

尽管分析师指出，这一巨大差距主要反映了计算能力上的投入，而非所有研发成本，但一些投资者仍然对科技巨头在AI领域的巨额支出和缺乏明显回报表示担忧。例如，有投资经理呼吁制定清晰的AI变现路线图，而另一位分析师则指出，目前AI投资过多，消费不足。

与此同时，微软和meta都强调了AI推理的重要性。微软CEO纳德拉对DeepSeek表示了认可，并认为AI成本下降是大趋势。扎克伯格则表示，meta将DeepSeek视为新的竞争对手并正在学习，但他也提到，未来不一定需要更多的预训练资源，但推理负载会大幅增长。更重要的是，meta还透露将自研ASIC MTIA用于训练，这一举动被市场解读为对GPU芯片的潜在替代。

尽管微软和meta在AI领域的巨额投资被视为行业发展的重要推动力，但市场对于这一领域的盈利预期和芯片需求仍存在较大不确定性。英伟达作为AI芯片领域的领军企业，其股价表现也反映了市场对于这一领域的复杂态度和担忧。